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——飞机租赁业的繁华与挑战——
  
飞机租赁业的繁华与挑战,一起了解下。

  2014年,随着“股神”巴菲特和“亚洲首富”李嘉诚加码进军飞机租赁业,让该行业迅速走进了亚洲资本市场乃至公众视线的聚光灯下,使得如果你不知道飞机租赁这回事儿,都不好意思出门和人打招呼。

  那么问题来了:飞机租赁业吸引资本关注的魅力到底是什么?

  飞机租赁,和大家平时租个汽车或房子的基本业务模式和原理是一样的,也是设备资产(一般地是指飞机,也可以是飞机发动机或航材)的所有者(专业一点,叫Lessor或出租人),通过把设备资产出租给另一方(Lessee或承租人)使用,向使用方(一般地,即航空企业)收取一定租金以实现回报的业务模式。无非是,这里涉及的基础租赁物,即飞机,是个单价贵到令人咂舌的东东。比如根据空客企业2014年最新调整的飞机产品定价,一架全新的A320单通道飞机的出厂价为9390万美金(约合6亿人民币),一架全新的A380飞机的出厂价为4.14亿美金(约合26亿人民币),因此没有雄厚的资金实力是玩不起的。国际民航市场的飞机租赁商们一般也都具有深厚的航空或金融背景,或者说也是厂商系和银行系为主。

  与十几年前航空企业都完全倾向于自购飞机相反,租赁飞机已经成为当前和未来航空企业引进飞机的首选方式,因为租赁飞机来运营,给航空企业带来了更大的灵活性和现金流优势。

  繁华背后的风险与挑战

  在资本市场里,收益一定是与风险正比例共存的。对于正在快速扩张机队规模、或者有意进军飞机租赁业的企业来说,必须清醒地认识到:从长远来说,飞机租赁企业的盈利能力不是取决于资产规模,而是取决于是否能够有效管理飞机资产并控制风险。而从这个角度来看,中国飞机租赁企业还有很长的路要走。中国飞机租赁市场目前由银行系租赁企业唱主角,在过去的5-6年里,他们几乎都以融资性飞机租赁业务为主,而当前都在向专业性更强的经营性租赁转型。

  要实现这个转型,关键就是要加强租赁企业风险管理意识,提升资产管理能力。而风险是来自不可预测的各个方面的,比如法律、税务、金融、信用风险等等。

  飞机残值风险挑战

  航空企业青睐租赁飞机的其中一个重要原因,是它由此将飞机残值风险转嫁给了出租人来承担。而飞机残值管理可以说是考验租赁企业飞机资产管理能力的最大挑战,仅仅是如何预测与评估飞机残余价值,就是一个受宏观环境、飞机机型、机龄、维修维护、新飞机技术更新替代等多重因素影响的一个复杂问题。

  多机种全球化资产配置下的信用风险挑战

  观察前文里列举的几次空难事件,可能有人会想,涉事的都是也门航空、菲律宾航空这样的第三世界国家航空企业,大家不把飞机租给他们不就好了。然而从风险管理的角度,租赁企业需要学会分散经营区域和配置多种机型组合,所谓的不能把鸡蛋都放在一个篮子里。比如,在发达市场运营多年后的旧飞机可以转移配置到第三世界国家的航空市场里,这能大大增加租赁企业运营的灵活性。这样问题就来了,租赁企业如何有效评估和管理不同国家和地区的航空企业信用?这又是一个相当棘手的问题,因为这又是一个涉及众多因素和变量的复杂问题,比如航线飞经区域是否是恐怖袭击热点区域。
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